期货分析直播大讲堂“金九银十”之后 PP期货中期偏空运行

　　进入三季度后，PP检修计划明显减少，而重启装置明显增加，PP开工率也逐渐提高至90%附近。后期来看，除青海盐湖及常州富德重启待定之外，其他检修装置将陆续重启，而四季度仅有福建联合一家企业有检修计划，所以后期PP开工率有望继续走高。从往年规律来看，PP四季度平均开工率在92%附近。

　　拉丝供应增加

　　作为PP期货交割品的拉丝，进入三季度后货源逐渐偏紧，一方面是生产拉丝的煤化工装置停产较大，另一方面拉丝排产比例明显下降，*低跌至20%附近。不过，前期检修的煤化工装置陆续重启，而拉丝排产比例也明显回升，目前已经站上30%。随着拉丝供应逐渐增加，前期拉丝供不应求的局面有望彻底改观，给市场带来一定的回落压力。

　　石化库存回升

　　“金九银十”之后，下游需求明显好转，贸易商及下游采购也有所增多，石化库存逐渐下降，在国庆节前夕跌至60万吨附近的年内低点。国庆节石化累库明显，加上之前期贸易商及下游备货较多，市场货源整体较多，石化去库存速度放缓。目前石化库存连续两周周初累库后达到80万吨以上，由于近期期货及现货价格同时回落，市场采购情绪受打压明显，后期库存或高位运行。

　　虽然近几年PP淡旺季规律有所淡化，但是在刚需带动下，今年“金九银十”的需求旺季，还是得到了一定的体现。二季度末期是PP传统淡季，PP下游开工率普遍跌破60%大关。不过，随着进入“金九银十”，PP下游开工率明显提升，目前塑编及BOPP行业已经重返60%附近，刚需改善也成为支撑PP价格上涨的主要动力。不过，“金九银十”之后，PP刚需将逐渐高位回落，而供应量将逐渐增加，后期供需矛盾或逐渐显现。专业期货分析直播大讲堂：http://vip.cjd118.com/7000#SID,12764